煤炭产能加速释放价格受压回落 企业业绩下降

    煤炭产能大幅增长 

    前7个月的统计数据显示，全国原煤产量为117975万吨，同比增加9053万吨，增长8.3%；截至7月末，全国社会煤炭库存15282万吨{TodayHot}，比年初增加1309万吨，上升9.4%，煤矿库存同比出现较大幅度上升。分析人士表示，煤矿企业的库存同比大幅度增加值得警惕。 

    此外，铁路运输增量和港口运输增量分别同比下降高达57.8%和57.9%，铁路累计运输增速和港口累计运输增速也分别下降约5.9个和7.4个百分点，不仅表明铁路港口运输状况完全可以维系现有的煤炭供需关系，更进一步表明煤炭总体由紧缺至平衡的供需局面。 

    有分析人士曾预计，根据煤矿的建设周期，预计2006年-2007年将是产能逐步释放的高峰期，2008年将是产能达产的高峰期，煤炭供应能力存在大幅增加的可能，供应过剩压力将有可能持续存在。他同时表示，煤炭产{HotTag}能过剩趋势并非生产能力的绝对过剩所致，直接原因是煤炭消费增长水平的放缓。

    对于全国原煤产量在5月份之后呈现加速释放的态势，一位在煤炭行业工作多年的人士告诉记者，“主要有两个原因，一是安全整顿和关闭小煤矿进入第二阶段之后，乡镇煤矿产能开始释放；另一方面，过去3年煤炭行业固定资产投资增速较快，技改产能及新开工项目产能开始释放。” 

    产能可能有序释放 

    面对已隐约出现的过剩压力，国家对煤炭产业结构调整也已全面展开。继2005年关闭整顿6000余座小煤矿基础上，2006年还将陆续关闭7000余座不具备安全生产的非法小煤矿，直接影响煤炭产量1亿吨以上。 

    有关人士预计，清理整顿新开工项目、进行安全整顿和关闭小煤矿、重新核定产能(由原来的350天降低至330天重新核定煤矿产能)将对未来产能的有序释放产生积极影响。 

    但是，该人士同时认为，在经济型手段现阶段尚难形成有效力量的情形下，上述调整规划的准确实施强烈依赖政策推动，否则结构性过剩将呈更加明显，更为加剧的趋势。 

    年内价格仍将平稳 

    在需求方面，根据有关数据，上半年煤炭需求增速较2005年全年回落约2个百分点，下半年投资结构和产业结构还将面临优化调整，特别是重工业投资将由产能扩大向产业升级过渡，投资对高耗能产品的消耗强度将减弱，尽管考虑到下半年面临夏季需求旺季和四季度的用煤储煤高峰，预计全年需求增速只增至6%-7%左右，全年煤炭需求约为22.5亿吨，需求放缓有可能使煤炭价格出现一定程度的下调。 

    但也有相关人士表示，但从目前及可预期的未来看，中国煤炭价格在成本推动、供需总体平衡的情况下，不具备大跌的可能。 

    申银万国证券分析师牟其峥表示，尽管年内煤炭可能出现供过于求的现象，但应该不会太明显，而且由于四季度需求(主要是电力用煤)的增加，年内煤炭价格不会有太大起伏，会以平稳为主。 

    从已公布半年报的重点上市公司数据看，除兰花科创因自身特殊原因，以及西山煤电新增发电业务外，上半年煤炭主营业务收入的同比增速均落至10%以内，而净利润的同比增速则再一次呈现较大幅度的回落，甚至出现负增长。分析人士认为，国内的大型煤炭企业在2006年将继续承受业绩增速回落的尴尬。