从宝钢四季度价格看板材后市冷暖

     八月二十二号，宝钢公布了四季度的钢材出厂价格调整，立刻成为钢铁行业判断四季度行情的风向标，一方面是由于宝钢在国内钢铁行业的龙头地位决定的，另一方面也是由于最近无论宏观面还是宝钢自身都在进行微妙而深刻的变化，这些无一例外的表明当前的钢材市场暗流涌动，利好和利空的消息满天飞，对于如何判断四季度的钢材价格走势非常苦难，但是笔者根据当前市场一些的潜在或者明显的信息为大家预测一下，期望能抛砖引玉，给大家一定的启发。    宏观面暗流涌动{TodayHot}    最近，最引人关注的无非就是央行在八月十八号宣布的今年第二次加息的消息，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。    但是如果当前相对温和的调控措施从实施效应上显示基本无效的时候，下一轮更加严厉的调控措施或许会接踵而至，而这正是市场所担心的，这也是当前钢材市场真正的不确定性所在。    钢厂期望力挽狂澜    仔细观察宝钢的四季度出厂价格调整和三季度出厂价格对比，发现一个很耐人寻味的现象，宝钢的出厂调价并没有紧跟当前市场形势，而是显现出一定的特立独行，或者说是前瞻性。 [具体查看：宝钢四季度产品价格表]      宝钢的主营产品为各类板材，宝钢各类板材出厂定{HotTag}价对市场和相关其他钢厂影响非常大，从宝钢热轧四季度出厂调价来看，目前市场宝钢热轧（3.0*1250*C）SPHC的市场售价在4200元／吨左右，除去代理优惠和运费补贴，宝钢的定价基本符合市场现状，明显反映出宝钢期望热轧市场稳定的信心，但是对比冷轧，只有SPCC的降价200元／吨，而且最关键的是宝钢在调价文件中加了这么一句话“按协议供货以及有特殊要求的SPCC执行三季度价格”，这样的话相关的直供用户冷轧供货价格没有下降，而三季度冷轧（1.0*1250*C）基价在5611元／吨，而市场成交价格基本在5300－5400元／吨，但是由于其他新投产的钢厂纷纷低价拓展市场份额，宝钢想独霸冷轧市场定价权的雄心可能落空，而关于涂镀品种而言，由于最近相关的国际市场锌价保持强势，热镀锌的锌附加费用从三季度的每吨200元调整为400元，再加上基价调整100元／吨（不含税），事实上热镀锌涨价幅度在300元／吨（不含税），相对于市场真实价格走势，这样的涨幅无疑是惊人的，从另一方面看，随着其他钢厂对热镀锌出厂价格的调整跟进，后市热镀锌价格基本会维持稳定，如有下游消费的放大，热镀锌的市场价格必然上涨。    贸易商随波逐流    对于贸易商而言，对于目前的市场价格波动其实很冷静，由于前期的价格大幅下滑，而相关钢厂的补贴迟迟不到位，对贸易商的资金正常运转造成了一定的影响，贸易商其实对钢厂的意见非常大，但是由于钢厂的强势地位，贸易商不敢也不愿意从常规途经直接向钢厂提出补贴要求，只能通过压价出货来用市场整体舆论给钢厂施加压力，以期在利益链上获得更大的利益，所以钢材的价格市场波动有时间会脱离正常的市场价值规律，这也是有中国特色的钢材市场价格波动规律存在的原因。    对于当前价格看涨的品种，贸易商其实并不希望市场价格大幅度拉升，因为有些钢厂对前期的贸易商经销亏损还没有补偿到位，如果当前钢材市场价格大幅拉升的话，相关钢厂就会以这为理由扣减补偿金额，而造成贸易商事实上的亏损。这是目前贸易商，特别是大贸易商最担心的问题。它们希望价格保持小幅上扬的态势，但是希望控制节奏。    对于当前价格看跌的品种，贸易商必然会通过加速消化库存，甚至通过预售期货合同的方式来控制贸易风险，而在当前下游消化能力有限的情况下，这样无疑会对钢材市场价格起到打压作用，造成短时间相关钢材品种价格的剧烈波动，如前期的热轧已经充分证明了市场的这个特性。    在宝钢调价后，相关贸易商对后市基本是谨慎乐观，而对市场贸易操作基本采取随波逐流的态度，在当前这样的市场形势下，快进快出，保持资金流动无疑是最好的选择，因为四季度一般来说，由于年底贷款清偿的压力，是一年中资金面最紧张的季度。    板材后市简析    从宝钢四季度调价的本意来看，由于当前宝钢半年报的收益同比大幅下滑，三季度的收益相当于二季度会有一定的增长，但是依照目前的钢材市场价格走势预测宝钢完成全年收益指标还是比较困难的，所以四季度宝钢出台了相对看多的调价文件，期待依靠自身在国内市场的影响力稳定市场价格，所以四季度的宝钢调价相对三季度的出厂并没有根据市场变化大幅度下调，但是现在估计有些新投产钢厂出于自身的成本和市场战略的考量会采用差异化的定价策略，进而拉低同类产品整个钢厂定价体系的不一，造成钢材市场价格的下跌    从历史上看，四季度的钢材价格走势一般都是前高后低，所以九十月份钢材市场价格会由于需求的集中释放得到一定幅度的支撑，价格基本会稳中有升，但是随着年底的临近。无论钢厂，贸易商，还有下游用户都面临年底结算还贷的压力。资金面的偏紧将导致市场成交的萎缩，进而拉低钢材市场成交价格，历史经验其实对贸易商的具体操作的心理影响也很大。    从具体的板材品种来看，热轧市场价格从前期从4400元／吨的高位一路下跌到目前的3500元／吨，基本调整到位，而且下游消费也有了一定的启动，将会保持一个强势整理的态势，甚至有一定的上涨的空间。而冷轧由于新增产能集中释放，出口受到阻力，而冷轧消费的增幅远远小于新增资源的增幅，而且由于人民币升值的缘故，四季度出口的形势也不是很好，宝钢冷轧价格从表面上是除SPCC外没有调价，但是宝钢70％以上的冷轧都生产成汽车板等专用板，真正投放市场的普通冷轧资源并不是很多，所以宝钢的冷轧四季度调价无非只是一个信号，对于当前有些疲软的冷轧市场并不会起到立竿见影的效果。而涂镀类的板材价格将会受相关基板和锌的价格影响，维持一个高位震荡的价格走势，在短期内价格不会有太大的回落。

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