G友谊：建材连锁超市正处于转型期

    G友谊（600827）的价值不仅取决于市场普遍预期的百联集团对其资产整合形成的并购价值，更多地须考虑其优质资产对上市公司业绩的提升带动作用。由于不断增值的商业地产价值以及商圈效应，公司购物中心租金水平也随之水涨船高，西郊购物中心和扩建中的南方商城06、07年每年将为公司带{HotTag}来将近 1000万的增量权益净利润。　　公司建材连锁超市正处于转型期，未来门店建设将偏重盈利较好的上海及周边地区，其网点资源价值在于门店达到一定规模后盈利能力的获得和提升，未来该项业务将成为公司主要业绩增长点。若建材超市如期扩张并转型成功，08年后业绩将有一个较大的提升。       平安证券分析师刘莉莉认为，考虑到百联集团对其定位，除南方商城06年扩建6万平米，其他购物中心和百货暂无较大的扩张计划。预计公司 06-08年每股收益为0.35元、0.42元和0.50元，重置价值在12元/股以上，但资产变现可能性较小。维持“推荐”的投资评级。

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