频繁资本运作彰显陶企经营水平提升

      最近，坊间流传着一个“东鹏系”企业概念。而支撑这一概念的“东鹏系”企业（东鹏、金意陶、大唐合盛）中进行的一连串的资本运作，包括金意陶经营者回购东鹏股份，积极引入战略投资者，推进管理层持股计划，东鹏取代金意陶控股大唐合盛等等，如果以上传言被证实，则意味着行业{TodayHot}经营水平的一次新的提升。现代经济学理论认为：企业经营分两个基本层次：产品经营和资本营运，顾名思义，产品经营就是老老实实地做好产品，卖好产品。如产品好，加上机会好，企业资金链就牢，原始积累就快且稳，而一旦市道不顺，资金链就会绷得很紧，甚至出现断裂。因此，对于一个优秀的企业家来说，要想使企业做强做大，尤其是尽可能快地做强做大，适时从产品经营过渡到资本经营是非常关键的。        在很多时候，人们更容易接受务实的“产品经营”，{HotTag}而对有些务虚的“资本营运”有排斥心理，认为其玩的是空手套。其实，这是对“资本运营”的一种偏见和误读。资本运营本质上并非指当年牟其中玩的“空手套白狼”游戏，也不是顾雏军在格林柯尔和科龙之间构筑的资本迷宫，而是指在良好实业的基础上，充分利用资本市场，获取企业发展急需的资金。当然，也包括在公司法的框架内，充分利用资本这一杠杆，撬动、调整既有的股权结构，推动内部管理层或职工持股计划，或引进战略投资者，壮大企业资金实力，增强凝聚力、留住人才。因此，从这个意义上说，资本运营是比产品经营更高级的一种经营方式。企业要保持持续的快速的发展，离不开资本运营。然而，纵观中国陶瓷行业２０多年的发展历程，资本运营的整体水平一直低于其他行业。除了早期日用艺术瓷类别中闪现过一个小的红筹股板块，加上科达机电、鹰牌控股等，我们在资本市场已经很长时间看不到陶企的身影。而在优化企业内部股权结构，建立企业内部股权激励机制方面也鲜见大手笔。个中原因起码有四：一是陶瓷企业第一代创业者对资本运营不熟悉，习惯于自我滚动发展，以“没有拿银行一分钱”为荣；二是国内金融市场发展整体上滞后于产业发展，民营企业从资本市场拿钱尤难（因为地域文化的差异，江浙企业比粤企还多了“私募”这一渠道）；三是陶瓷行业（主要是瓷砖生产企业）不被投资机构看好。由于背上了过度开发资源以及与环境不友好这两个“黑锅”，中国陶企的生产方式一直不被欧美先进国家认可，当然，也就难以被国外投资机构接受；四是陶瓷行业虽然技术门槛较低，但其生产组织方式特别，导致行业外的国内投资者也不敢轻易涉足。回到“东鹏系”资本运作这件事。它至少说明了以下几点：东鹏通过资本运作手段成功缔造了一个金意陶，也就可能通过同样的资本运作手段强化自身的资金链，或者缔造出另一个金意陶。而战略投资者如果能真的进入金意陶，则表明该企业经营理念、治理模式已经远远超越了传统，前景非同一般。而其准备推行的高管层持股计划则表明老板深谙“财散人聚，财聚人散”的经营哲学。  

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