大有能源：资产注入成就未来最大看点

集团资质成熟资产。此次面向特定投资者非公开增发的价格不低于21.54元/股，增发股数不超过3.5亿股，以筹资不超过75.39亿元收购集团资产。　　　　集团本轮拟注入标的是位于青海的义海天峻100%股权、新疆的豫新煤业49%股权和河南省内的铁生沟煤业100%股权和阳光矿业100%股权。其中，天峻义海、豫新煤业大黄山一号井和铁生沟煤业为在产矿井，豫新煤业大黄山七号井为技改矿井，预计于2013年2月投产，阳光矿业为在建矿井，预计于2014年6月投产。　　　　义煤集团此次拟注入对公司产量及业绩增厚效应明显，也是公司短期内高增长的主要途径。集团公司此次拟注入的煤炭资产产能为445万吨，可增厚公司产能约25%左右，且天峻义海300万吨产能复核工程和其他矿井技改在建工程完成后，未来产能仍能稳步提升。　　　　青海天峻义海是本轮注入的主力矿井，矿井产能120万吨，2011年实际产量461万吨，主要因为矿井为露天矿，安全生产压力较小，产量弹性大。天峻义海2011年盈利12.64亿元，也是此轮注入增厚业绩的主要来源。2012年天峻义海若严格按照120万吨产能生产，盈利将下滑至4亿元。不过天峻义海目前正在申请300万吨产能复核，即使今年限产，预计在收购完成后，产量和业绩将能在明后年得到恢复性增长；　　　　新疆豫新煤业大黄山一号井产能100万吨，按49%比例可贡献业绩0.38亿元。大黄山七号井正在进行60万吨改扩建，达产后按49%比例可贡献0.29亿元净利，即豫新煤业在矿井达产后，按49%比例可贡献净利约0.68亿元；　　　　铁生沟煤业120万吨综采改造可于2013年达产，且公司拟建洗煤厂，预计达产后能贡献业绩1.11亿元；　　　　在建的阳光矿业设计产能45万吨，煤种为主焦煤，未来矿井完全达产后，预计能贡献业绩0.78亿元。　　　　公司此轮收购的评估价为73.79亿元，相对2011年净利润，收购PE仅为5.7倍。2012年若天峻义海限产至120万吨，拟收购资产净利润下滑至4.6亿元，收购PE相对2012年盈利为16倍，不过天峻义海目前正在申请300万吨产能复核，预计收购完成后，产量和业绩将能在明后年得到恢复性增长。考虑到明后年的高增长，此PE估值也相对合理。拟收购资产的采矿权评估价约为39.07亿元，相对于1.5亿吨的可采储量，收购的采矿权/吨可采储量为25.9元/吨，按吨可采储量价格计算的估值水平一般，不过天峻义海在木里煤田正在争取新采区的资源，同时新疆资源丰富，未来获得新配套资源的概率亦较大，而政府配套资源的资源价一般较市场价低，因此考虑到未来可能获得的新资源，本轮收购的可采储量价款也相对合理。

1/2 记录数:2  首页 上一页 1 2 下一页 末页 建筑材料价安徽省建筑材料价河南省建筑材料价