粗钢日产将继续回升 可恢复到200万吨以上

据中钢协数据，10月上旬重点大中型企业粗钢日均产量为158.36万吨，旬环比增长4.94%。预估10月上旬全国粗钢日均产量为191.62万吨，旬环比增长3.98%。这一轮价格反弹之后，钢厂产能迅速开始恢复。从我的钢铁数据来看，钢厂检修的高炉数迅速下降，亏损钢厂占钢厂总数的比例也下降到10%。对比前期数据，预计10月粗钢日产将恢复到195万吨以上,10月下旬粗钢日产将恢复到200万吨之上。

库存方面，钢材社会库存仍然继续下行。截至10月19日，全国钢材社会库存为1267万吨，较10月12日下降49.7万吨，环比下降3.8%;螺纹钢社会库存为505万吨，较10月12日下降26万吨，环比下降4.9%。国内钢厂库存有所回升。虽然长假期间钢材社会库存出现了大幅反弹，但长假后社会库存被迅速消耗，现在钢材社会库存仍然处于低点附近，资源不济对价格有所支撑。

需求方面，10月19日螺纹钢周终端采购量为3.1万吨，较10月12日下降4090吨，虽有所回落，但仍然处于3万吨以上，单周终端采购量仍然处于高位。终端采购量作为市场需求最直接的表现，终端采购量的大幅飙升说明下游工地对钢材的需求并未消失，而是由于价格下行而一直被压抑。9月和10月本就是建筑钢材的传统消费旺季，加上之前发改委大规模批复地方基建投资立项，以及二三季度的房产回暖后开发商重新积极拿地，预计10月终端采购量将好于9月。

现货方面，螺纹钢现货价格大幅上涨，而原材料方面价格变化相对较小使得螺纹钢估算毛利仍然处于高位。截至10月23日，按照金信成本利润模型估算，螺纹钢毛利为306元/吨。螺纹钢估算毛利处于高位，对应的钢厂亏损面积也迅速减小。从我的钢铁数据来看，10月19日，国内163家钢厂亏损面下降至10.5%，为年内最低，钢厂盈利开始好转。

宏观经济好转的预期和目前钢市钢材资源规格不齐对钢价形成支撑。但是亢奋的情绪过后，市场仍将回归供求关系。钢铁行业产能过剩仍然严重，随着钢厂产能释放的速度加快，螺纹钢焦炭回调的转折点也日益临近。从已有的数据来看，10月下旬粗钢日产很有可能突破200万吨，这是钢市疲软的下游需求难以承受之重，也是螺纹钢历次大幅下跌的开端。而从中钢协公布数据的频率来看，这一时间节点很快就将接近。

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