水泥行业落后产能淘汰名单点评

    日前，工信部向社会公告18个工业行业淘汰落后产能企业名单，要求各地采取有效措施确保列入公告名单的企业落后产能在2011年底前被彻底淘汰。其中，要求淘汰水泥产能15327万吨，涉及782家企业。针对这一情况，相关人士发表了看法。如下：　　　　淘汰总量超市场预期，但粉磨产能占比接近一半，实际效果可能低于预期。名单中淘汰水泥产能目标为1.53亿吨，超出此前1.3亿吨的预期数据。其中，涉及熟料生产的水泥产能(机立窑、湿法窑、中空窑等)为0.81亿吨，而粉磨产能为0.72亿吨，粉磨产能全行业过剩严重，熟料产能才是影响行业景气度的关键。将水泥产能换算成熟料产能，约淘汰0.6亿吨。我们估算2010年末熟料产能约为15.09亿吨，淘汰熟料产能占比4%。我们判断全年新型干法熟料产能新增2亿吨，较2010年末熟料产能增长13.7%，则2011年熟料产能将净增9.7%。分区域淘汰力度排序：东北、西南、华北、西北、华东、中南。　　　　东北全年熟料产能有望实现负增长。东北三省共淘汰相应熟料产能726万吨，2011年将新增熟料产能595万吨，全年熟料产能增长率为-1.4%。受益公司为亚泰集团、冀东水泥。　　　　西南区的四川、重庆、贵州淘汰力度较大，淘汰熟料产能占比分别为8.6%、8.2%、5.1%。我们预计四川省2011年产能净增速度为7.2%，产能利用率有望伴随区域产能的逐渐消化而来到价格上涨的敏感点，未来会迎来较大的价格上涨，建议关注四川双马。　　　　华北区：山西省淘汰力度大，河北省主要淘汰粉磨产能，有助于阻止外地熟料流入。山西省计划淘汰熟料产能占比达到9%，其余各省淘汰力度一般。河北省计划淘汰接近2700万吨的粉磨产能，这将有助于阻止山东、辽宁、河南等地低价熟料的流入，从而提升京津冀区域水泥景气度。　　　　西北区：淘汰力度基本符合预期，产能端压力较大。　　　　华东区：江西、山东淘汰目标超出我们预期，福建省淘汰目标低于我们预期，其余省份主要淘汰粉磨产能。华东区2011年新产能投放力度并不弱，我们预计全年熟料产能净增9.8%，供给端压力不容小视。　　　　中南区：湖南、广东淘汰目标低于预期，湖北产能将负增长。湖南、广东两省都还有大量的落后产能，名单中的目标产能低于我们的预期，不排除实际情况与名单目标存在偏差的情况。湖北区域产能将确定性负增长。

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