关铝 进入快速成长期

    国信证券研究所黄安乐认为，国内电解铝公司的高PE值与行业从低谷复苏的特征相适应，2007年给予国内电解铝类公司的合理动态PE水平在10-12倍之间并不过分。据此估算，G关铝的每股价值在8.10元-9.72元之间。目前公司股价已存在较大低估，因此将公司的投资评级由中性调高为“推荐”。        黄安乐表示，公司业绩2006年显著回升，2007年快速增长。从氧化铝的发展速度看，未来氧化铝的产能将大幅增长，因此价格将会从暴利回归理性；而从电解铝行业看，通过宏观调控，电解铝的新增产能已大大减少，目前230万吨左右的过剩产能存量由于下游基础设施和机械汽车业的迅速回升可大大消化，从全球需求看，铝价可得到较好支撑。因此，可以判断铝价与氧化铝价格差将进一步拉大，电解铝行业的盈利能力回升。根据近两年市场铝锭价格20000元/吨左右测算，预计公司2006-2008年的EPS分别为0.41、0.81和1.22元，年增长率分别为197%和51%。

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