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新闻时间:2015-08-28,来源:中国建材-商业资讯,作者:

钢铁行业出口数据点评:出口复苏可期

2009 年9 月份我国钢材出口247 万吨,环比增加39 万吨;9 月份我国钢材进口191 万吨,环比增加32万吨;合计粗钢净出口28 万吨,较上月净出口14 万吨继续改善。(具体数据参考表1):   我们的观点:   1、9 月国内粗钢出口环比增加19%,进出口局面持续第5 月改善;不过出口同比降幅仍达到75%,出口基数仍处低位。前9 月共计粗钢出口、进口分别为1570、1722 万吨,净进口152 万吨,而同期为净出口3715 万吨。   2、从外部环境看,国际钢市延续5 个月来量价齐升的态势,在国际经济复苏带来实际需求的同时,低价资源的进入和下游客户开始犹豫采购使得国际钢价近期有所松动,美国板材价格这周出现了15 美元/吨的调整: 不过从中长期看其基本面足以支撑目前的价格,OECD 领先指标也显示国际钢价仍有上行空间。(见图5)。   3、今年影响国内进口的区域是独联体,1~8 月中国从独联体进口热轧板卷、钢坯约93、169 万吨,占同类进口产品的近29%、50%,去年同期则没有进口。随着国内钢价的快速下跌,国内价格取得了对独联体报价的优势,加之欧洲钢价回升,预计独联体资源冲击暂止,钢铁进口将环比下降。   4、从8 月份分产品出口数据看,环比出口增幅最大的为热轧、冷轧,分别为47.5%、53.6%,板材出口占出口量的比重从33%恢复至历史平均50%的水平;从出口国别看,主要还是对亚洲出口的复苏,对欧美出口仍维持低位,亚洲进口量由过去2 年60%的比例上升至8 月份的75%左右,随着欧美需求的改善未来几月对其出口量有望反弹。   5、9 月钢材进口环比微增可能是先前订单的滞后影响,具体还有待于分产品进口数据公布后进行分析。不过这不影响我们看好未来6 个月钢材出口继续环比改善的观点,今年全年或有少量的净出口。   6、9 月份铁矿石进口6455 万吨,环比增加30%、同比增幅高达32.8%,创月度新高,这主要源于国内高位钢铁产量和长假前提前放大的采购,港口矿石库存仍维持在7400 万吨左右的高位。   7、综合未来6 个月行业趋势和股价回落后的估值位置,我们认为目前时点钢铁股重现买入时机:我们建议的钢铁配置主要侧重两类投资属性:1)吨钢市值低,盈利改善弹性大,推荐莱钢股份、韶钢松山、华菱钢铁、三钢闽光。2)具备较好盈利安全边际,可期待P/E 公司,推荐宝钢股份、大冶特钢。

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